Chipmaker Nvidia overweegt garant te staan voor de leningen waarmee AI-cloudbedrijf Nscale een groot datacenter in de Amerikaanse staat West Virginia wil bouwen. Dat meldde The Information, en Bloomberg bevestigde het later. Het complex is bedoeld voor Anthropic, de maker van Claude. Er is nog niets getekend: het gaat om gesprekken.

Een vangnet voor de bouw

De constructie heet een residual value guarantee. Kan Nscale de bouw niet meer betalen, dan springt Nvidia in. Het chipbedrijf neemt het datacenter dan tijdelijk over en zoekt een nieuwe koper en huurder. Daarmee wordt het voor banken minder riskant om geld te lenen voor stroom en bouwkosten.

Nieuw is vooral wát Nvidia zou afdekken. Tot nu toe hielp het bedrijf cloudaanbieders vooral bij huurcontracten en chipaankopen, niet bij de bouw zelf. Volgens The Information heeft Nvidia in totaal al zo'n 170 miljard dollar aan investeringen en kredietsteun uitgezet bij zogeheten neoclouds en grote klanten. In september zegde het Nscale al 1 miljard dollar toe via converteerbare financiering.

Waarom Nvidia dit doet

Het belang is groot. Anthropic tekende volgens het beursprospectus van Nscale een contract van 44,6 miljard dollar voor alleen het eerste gebouw van 460 megawatt. Daar moeten de nieuwe Vera Rubin-chips van Nvidia in komen. Over een tweede gebouw wordt gepraat, voor ongeveer hetzelfde bedrag. Daarover schreven we eerder.

Anthropic koopt rekenkracht bij meerdere chipmakers. Een investeerder zegt tegen The Information dat Nvidia daarom graag wil dat dit project doorgaat: zo blijft een van de grootste afnemers van AI-rekenkracht een klant.

Een project met hobbels

Nscale heeft het niet makkelijk. In augustus draaiden er ongeveer 25.000 geavanceerde AI-chips, terwijl het bedrijf er bijna 500.000 wil plaatsen. Bij de bouwplaats in West Virginia liepen omliggende huizen meer dan eens onder door afstromend water. Pas in september kreeg het project na maanden onderhandelen een vergunning van de staat. En deze maand trok Microsoft zich terug uit een gepland Nscale-datacenter in Engeland, omdat de stroomaansluiting daar pas in de jaren 2030 beschikbaar komt.

Toch wil Nscale naar de beurs, met een waardering tot 35 miljard dollar.

Onderdeel van een bredere onrust

Het nieuws past in een week waarin beleggers steeds kritischer kijken naar de AI-uitgaven. Aandelen van verhuurders van rekenkracht als CoreWeave, Nebius en IREN zakten in oktober volgens CNBC elk meer dan 30 procent. Ook Anthropic zelf ligt onder een vergrootglas: het bedrijf krijgt na de beursgang mogelijk een kredietbeoordeling onder beleggingsniveau, wat lenen duurder maakt.

Dat de leverancier van de chips nu ook de bouwleningen van zijn klanten wil afdekken, laat zien hoe verweven de AI-sector is geraakt. Gaat het goed, dan houdt Nvidia zijn afzet op peil. Gaat het mis, dan draait de chipmaker zelf op voor een deel van het risico. Dat het Engelse project strandde op een stroomaansluiting, laat bovendien zien dat ook in Europa niet geld alleen bepaalt of zulke datacenters er komen: het stroomnet is minstens zo vaak de bottleneck.